Tất Tần Tật Về Học Và Thi Fixed Income CFA

Fixed Income CFA hay Thu nhập cố định là một khái niệm được ứng dụng rất nhiều trong thực tế cuộc sống. Dù bạn có hay không theo đuổi công việc liên quan đến Fixed Income trong thị trường Tài chính thì đây cũng sẽ là một chủ đề mà bạn cần phải nắm vững được các kỹ năng liên quan. Vậy, cụ thể, Fixed Income là gì? Trong chương trình CFA, môn học này cung cấp những kiến thức như thế nào? Hãy cùng SAPP Academy tìm hiểu sơ lược tại bài viết dưới đây!

1. Fixed Income là gì?

Fixed Income hay còn được gọi với cái tên Thu nhập cố định, là môn học trong chương trình CFA nhằm mục đích giới thiệu cho các bạn các khái niệm cơ bản về chứng khoán Thu nhập cố định có trên thị trường và cách chúng được định giá.

Các chủ đề được thiết lập trong nội dung môn học giúp các bạn có nền tảng để sau đó xây dựng nghề nghiệp trong tương lai. Các khái niệm được thảo luận đặc biệt quan trọng đối với những người khao khát được tham gia Quản lý danh mục đầu tư thu nhập cố định – tín dụng, vĩ mô hoặc các hoạt động khác.

1.1. Nội dung môn học Fixed Income trong chương trình CFA

Nội dung của môn Fixed Income trong chương trình CFA bao gồm:

• Các dạng và đặc điểm đầu tư để có thu nhập cố định;
• Đặc tính của chứng khoán nợ;
• Rủi ro khi đầu tư trái phiếu;
• Phân tích các rủi ro lãi suất & Phân tích các rủi ro tín dụng;
• Định giá trái phiếu.

1.2. Tỷ trọng môn Fixed Income CFA

Nội dung môn Fixed Income trong kỳ thi CFA Level 1 chiếm 11% (bao gồm 26 câu hỏi trong tổng số 240 câu hỏi), kỳ thi Level 2 chiếm 10-15% (bao gồm 12-18 câu hỏi trong tổng số 120 câu hỏi), kỳ thi Level 3 chiếm 15-20% (trong tổng đề thi bao gồm 9-12 câu hỏi tự luận buổi sáng và 60 câu hỏi trắc nghiệm buổi chiều).

2. Ôn thi môn Fixed Income

2.1. Tài liệu ôn thi môn Fixed Income

CFA Program Curriculum Ebook Information là một tài liệu học tập tốt cho môn Fixed Income. Tủ sách Wiley Study Guide cũng cung cấp sách cho việc tự học CFA hiệu quả, với chi phí cho Level 1 là $235. Wiley sẽ trở nên ngắn gọn và hữu ích nếu bạn đã đọc giáo trình của CFA hoặc có một số nền tảng về Fixed Income.

Đối với giáo trình Kaplan Schweser Notes, một số người thấy các ghi chú khó hiểu và không hữu ích, nhưng các video Kaplan khá hay.

Ngoài ra, bạn có thể tham khảo những cuốn sách sau đây:

• Fixed Income Analysis của Fabozzi
• Fixed Income Securities của Bruce Tuckman

2.2. Kinh nghiệm được chia sẻ từ giảng viên về học thi môn Fixed Income

Nói về quá trình học thi môn Fixed Income CFA, anh Nguyễn Đức Thái, hiện đang là giảng viên CFA tại SAPP đã có chia sẻ: “Fixed Income là một môn phải tính toán rất nhiều, bởi vậy, để học tốt môn này, các bạn nên làm nhiều bài tập với nhiều dạng khác nhau. Đề thi ra rất rộng, vậy nên, các bạn không nên ôn tủ mà nên học bao quát toàn bộ các nội dung, các dạng bài. Đề thi luôn ra ngoài dự đoán, đừng đoán đề mà hãy học hết.”

3. Checklist ôn tập môn Fixed Income CFA

• Hiểu rõ khái niệm cơ bản: Nếu bạn hiểu về thời kỳ đáo hạn (duration) thì phần còn lại của tài liệu về thu nhập cố định kết hợp với nhau khá dễ dàng vì nó dựa trên các khái niệm tương tự.
• Kiểm tra các nguồn tài liệu khác nếu bạn gặp khó khăn: Không có tài liệu nào là độc quyền CFA. Nếu thật khó để hiểu những kiến thức từ sách giáo khoa, hãy xem Youtube, Khan Academy và sách thu nhập cố định. Tìm kiếm và đọc những gì bạn có thể tìm thấy.
• Tiết kiệm đủ thời gian, năng lượng và tâm thế tươi mới cho việc nghiên cứu Fixed Income của bạn: Giống như nhiều chủ đề trong kỳ thi, bạn phải phân bổ đủ thời gian để đọc một số chương nhất định vài lần. Khi bạn thực hiện điều đó, bạn sẽ bắt đầu thấy logic đằng sau Quyền chọn mua (Call option), Quyền chọn bán (Put option), Khoản chênh lệch điều chỉnh theo quyền chọn (OAS), Chênh lệch biến động bằng 0 (Z-spread) và mức chênh lệch danh nghĩa (Nominal Spread),… SAPP cũng có lời khuyên là bạn nên tiết kiệm thời gian học tập chất lượng cho việc ôn tập môn Fixed Income của bạn bởi môn này nặng và bạn phải học với một tâm thế sẵn sàng

4. Lưu ý để học thi môn Fixed Income hiệu quả

4.1. Một vài lưu ý cho việc học và ôn thi Level 1

Đây là một môn học nặng và khó. Bạn sẽ phải hiểu các tính chất cơ bản của chứng khoán có thu nhập cố định, và cách để đánh giá rủi ro của chúng. Trái phiếu là khái niệm đầu tiên được đề cập, cùng với đó là phân tích tín dụng của doanh nghiệp. Tiếp sau đó là những chứng khoán có cấu trúc phức tạp và tinh vi hơn như nghĩa vụ nợ thế chấp (collateral debt obligation – CDO) hay chứng khoán thế chấp bằng tài sản (asset backed security – ABS).

Lưu ý: Hai khái niệm Duration và Convexity là những thứ bạn PHẢI hiểu và nắm trong lòng bàn tay ở môn này.

4.2. Một vài lưu ý cho việc học và ôn thi Level 2 và Level 3

Trong Level 2 và 3, Fixed Income cũng là môn học nặng và khó. Cộng với việc tỷ trọng đã được nâng lên, bạn phải nắm vững được những khái niệm sau:

• Các rủi ro tín dụng (spread risk – downgrade risk – market liquidity risk);
• Hình dạng và tính chất của các loại yield curve (flat, normal, inverted và humped);
• Lý thuyết về cơ cấu kỳ hạn (pure expectation – liquidity preference – preferred habitat – market segmentation).

Đặc biệt lưu ý phải làm chủ được các bài tập tính toán định giá trái phiếu đính kèm với quyền chọn (bond with embedded options valuation). Bạn phải luyện tập cách vẽ mô hình cây nhị thức (binomial tree model) và kết hợp với sử dụng máy tính thành thạo phần này.

Tạm kết

Hy vọng với những chia sẻ về môn Fixed Income CFA mà SAPP đề cập trên đây đã giúp các bạn nắm được khái quát nội dung cần học trong bộ môn này. Tuy môn học này là một môn học khá phức tạp, tuy nhiên, quy trình học thi không có quá nhiều khác biệt với những môn khác vậy nên, bạn hoàn toàn có thể tự xây dựng lộ trình học tập phù hợp với mình.

Nếu như bạn vẫn đang mơ hồ chưa xác định được phương thức học hợp lý và cần một địa chỉ đào tạo uy tín xác lập lộ trình, hướng dẫn, cung cấp tài liệu học chất lượng thì có thể tìm hiểu và lựa chọn khóa học CFA Online tại SAPP Academy.

CFA Online là một phiên bản tiết kiệm hơn và tiện lợi hơn dành cho những ai muốn học CFA, có khả năng tự giác cao nhưng không đủ điều kiện, thời gian để học trực tiếp tại trung tâm. Với 3 tiêu chí “Trọn gói – Tiết kiệm – Cá nhân hóa”, khóa học CFA Online chắc chắn sẽ là giải pháp học tập phù hợp với bạn.

Liên hệ với SAPP qua Fanpage hoặc Website nếu cần bất cứ hỗ trợ nào nhé!